El poderoso fondo que echó abajo la posibilidad de que CFR comprara un laboratorio sudafricano

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Public Investment Corporation (PIC) le salió al paso a CFR y luego de varios meses de tratativas, el laboratorio de origen chileno tuvo que echar pié atrás en su intento por comprar Adcock, quedándose con la empresa un rival local llamado Bidvest.

Hasta mediados de 2013, PIC era prácticamente desconocido entre los chilenos y pocos realmente pudieron darse cuenta que la renuencia de este fondo en su calidad de accionista del laboratorio sudafricano Adcock a la compra por parte de CFR no era un simple pelo en la sopa, sino que mucho más.

El diario Financial Times publicó el 11 de febrero un análisis detallado sobre este fondo soberano sudafricano que es manejado por Elias Masilela, quien controla cerca de US$ 150 billones, monto que es invertido preferentemente en Africa.

Dentro de los 100 fondos rankeados por Sovereign Wealth Fund Institute, PIC ocupa el lugar 14 de un total de 100. A diferencia de sus pares americanos, que son vistos como empresas privadas que manejan fondos públicos, las decisiones de inversión de PIC están mediadas tanto por consideraciones políticas como financieras.

Uno de los últimos cambios en su política de inversión, señala FT es que ha tendido a invertir más en Africa. Hasta hace poco estaba enfocado mayormente en el mercado local.  “La nueva estrategia ya está teniendo un impacto poderoso en la región: su adquisición de Dangote Cement por US$ 289 millones fue la primera inversión individual registrada en la bolsa de Nigeria en 2013”, afirma el diario.

Este nuevo interés le ha significado generar suspicacias entre los gobiernos vecinos. Pero lo que ha suscitado realmente controversia fue la oposición al intento de CFR Pharmaceuticals de comprar Adcock Ingram en US$ 1,2 billones con el fin de sacar adelante a la empresa.

FT cita la declaración de Alejandro Weinstein, CEO de CFR, quien dijo: “las críticas a nuestra oferta por parte de PIC tiene poco que ver con los méritos comerciales, sino que son un intento de permitir que un comprador local tenga éxito sobre un comprador extranjero”.

Lo que está claro es que cualquier empresa que quiera invertir en un sector corporativo en Sudáfrica – y crecientemente en el resto de Africa- y que ignore a PIC, corre peligro.

Ver artículo en Financial Times, martes 11 de febrero de 2014.

Esté feliz de que Stan Fischer haya trabajado en Citi, dice Felix Salmon

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La semana pasada, Justin Fox hizo un gran post sobre “Cómo los doctores en economía se toman la Reserva Federal”, lo que le da pié a Feliz Salmon en su blog de Reuters para analizar si es bueno o no que Stanley Fischer haya trabajado en el Citi dado que de ser confirmado por el Senado formaría parte del nuevo consejo de la FED.

El consejo que será liderado por Janet Yellen incluirá profesores de economía veteranos como Yellen, Stanley Fischer y Jeremy Stein, además de Lael Brainard, un doctor en economía que gran parte de su carrera la ha desarrollado en Washington , pero que también tiene algunos años de enseñanza en el MIT. Los otros tres miembros son abogados que hicieron sus carreras en el gobierno.

Luego de dar algunos antecedentes históricos sobre la preparación académica de anteriores presidentes de la FED, Salmon se lanza en picada y dice: “sin una experiencia en negocios reales o banca, el FOMC ignoró problemas como el creciente endeudamiento, particularmente en el sector financiero, por demasiado tiempo. La FED de Alan Greenspan enarboló los principios del laissez faire: el mercado es un mecanismo de autocorrección que no permite que los bancos y los bancos en las sombras se sobreendeuden”. Y se equivocaron.

Por eso, Salmon indica que tan importante como tener un número de economistas expertos en políticas monetarias que puedan pensar profundamente sobre los efectos de las tasas de interés de corto plazo en el empleo y la inflación, también es positivo contar con personas que entiendan los mercados financieros y sus mecánicas.

Todo esto lo indica para señalar que la designación de Stanley Fischer como vicepresidente de la FED va en la dirección correcta. No sólo porque es profesor, con experiencia en el manejo de bancos centrales, sino porque también trabajó en un nivel senior para Citigroup entre 2002 y 2005.

El comentario nace porque algunos han cuestionado que el paso de Fischer por el Citi podría traerle conflictos de interés. Sin embargo, Salmon desecha este argumento diciendo que el economista tiene fortuna propia gracias a su paso por el sector privado, pero también y en gran medida a los libros que ha publicado. Además, para él es una ventaja que Fischer haya estado en el Citi en el período en que se crearon los productos tóxicos que llevaron a la crisis subprime, si bien éstos no estaban en el área que supervisaba el nominado vicepresidente de la FED. Finalmente argumenta que cuando un CEO de un banco le diga a la FED que tiene todo bajo control, Fischer sabrá mejor que nadie lo poco confiables que son esas declaraciones.

De esta manera termina diciendo que es poco probable que el Senado rechace la nominación de Stanley Fischer. “Eso sería completamente insano. Especialmente cuando él trae a la FED la experiencia en bancos que tanto necesitan”.

Publicado por Reuters, martes 11 de febrero de 2014.

Bitcoin alrededor del mundo: Cómo las monedas virtuales son tratadas en 40 países

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El senador Tom Carper se ha dedicado al tema de los Bitcoins. En su calidad de presidente de Homeland Security and Governmental Affairs Committee acaba de publicar un informe de 25 páginas, preparado por la Biblioteca del Congreso sobre cómo los países han regulado las monedas virtuales.

El documento claramente identifica dos países como los que actualmente sirven de modelo para tratar a los bitcoins: China y Brasil.

En diciembre, el Banco Nacional de China señaló que las entidades financieras no pueden usar este tipo de monedas porque “por naturaleza la bitcoin no es un tipo de cambio y no debe circular ni usarse en el mercado como si lo fuera”.

En cambio, Brasil ha abrazado el concepto de monedas electrónicas. “En octubre de 2013, Brasil implementó la Ley No. 12.865 que creó la posibilidad de normalizar el sistema de pago móvil y la creación de monedas electrónicas, que incluyen los bitcoins”, dice el reporte.

Pero la gran mayoría de los países han preferido abstenerse de cualquier definición, mientras crece el uso de estas monedas virtuales.

Artículo que resume el informe en IB Times, 5 de febrero de 2014.

Informe completo del Congreso de los EEUU sobre regulación a bitcoins en 40 países.

 

Las preguntas que todavía faltan por contestar en la fusión Itaú-Corpbanca

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  • El precio al cual se valorizaron ambos bancos es una de las principales interrogantes sobre la que no hay respuesta oficial hasta ahora.
  • Tampoco existe un análisis muy profundo sobre la conveniencia para el banco fusionado de ofrecer adquirir el 33,61% de Corpbanca Colombia y menos aún si la SBIF lo obligará a un nuevo aumento de capital si se incrementa la exposición en ese mercado latinoamericano.
  • Todas estas preguntas son relevantes a la hora de enfrentar una junta de accionistas para aprobar la operación.

 Publicado por El Mostrador Mercados, martes 11 de febrero de 2014

Seguir leyendo → “Las preguntas que todavía faltan por contestar en la fusión Itaú-Corpbanca”

Credit Suisse: Cuarta encuesta anual sobre percepción de consumidores en mercados emergentes

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Credit Suisse Research Institute en conjunto con Nielsen condujo esta encuesta que entrevistó a 16 mil consumidores de nueve economías: Brasil, China, India, Indonesia, Rusia, Arabia Saudita, Turquia, Sudáfrica y México. La idea es realizar un perfil del consumidor donde se da cuenta de los hábitos de gasto, las intenciones futuras y los factores que influyen en sus comportamientos.

Algunas de las conclusiones del estudio son las siguientes:

  • El 26% de los consumidores de los 9 países piensan que su posición financiera mejorará, lo que contrasta con el 28% que así lo sostenían un año antes.
  • En Brasil, cerca de 2/3 de los entrevistados piensa que no es un buen momento para hacer compras de mayor envergadura.
  • En la encuesta de 2011, se estimó que cerca del 27% de los hogares de países Bric (Brasil, Rusia, India y China) ganaban entre US$ 1.000 y US$ 2.000 mensual. Esta cantidad ha aumentado a 32%, lo que representa un aumento de 60 millones nuevos hogares con ingresos medios.
  • Un nuevo tema emergente en 2014 es la recuperación del “consumo rural”. Las expectativas de aumentos salariales en dos de las más grandes y populosas economías -India y China- son significativamente más fuertes en las comunidades rurales que en las urbanas. Comparado con 2013, se ve que en 6 de las 9 economías encuestadas, hay mejores expectativas de ingreso en el campo que en la ciudad. La nueva clase media rural es un tema a tener en cuenta.
  • Todavía se ve ansiedad de consumo en artículos que tengan que ver con relojes, deportes, joyas y moda. Las expectativas respecto a los precios de las propiedades siguen altas en 8 de los 9 países, lo que hace pensar que habrá inflación en este segmento.
  • Asia ofrece un fuerte potencial de crecimiento fuerte. Credit Suisse identifica tres segmentos industriales que continuarán llamando la atención de los consumidores: tecnología (smartphones y asociados), viajes y salud.

Ver el informe completo en Credit Suisse Research Institute, lunes 10 de febrero de 2014.

Kappa Beta Phi: la fraternidad más secreta de Wall Street

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Kevin Roose escribió en “Young Money”: “Parecía ser como si Occupy Wall Street hubiera inventado lo que más odiaba la gente de los banqueros”.

Así comienza la nota de IB Times que relata cómo un analista financiero describió la comida de etiqueta anual de  Kappa Beta Phi, la que es calificada como la fraternidad más secreta de Wall Street. Algunos de los grandes nombres de las finanzas se reunieron ese 19 de enero de 2012 en el hotel St. Regis en Nueva York. Entre ellos figuraban el CEO de AIG, Robert Benmosche, el ex presidente de Bear Stearns, Ace Greenberg, el ejecutivo de Blackstone, Bill Mulrow y muchos otros.

Algunas de las cosas que allí ocurrieron fueron reveladas por Roose quien se infiltró en la cena y contó algunos de las bromas que esa noche se hicieron, donde no sólo salieron chistes homofóbicos o sexistas, sino que también otros que ridiculizaban a la  FED y al crédito fácil en momentos en que recién estaban saliendo de la crisis.

Roose fue descubierto cuando grababa con su smartphone algunas de las “actuaciones” de los invitados y cuando se supo que era un reportero del New York Times el pánico se apoderó de algunos. Incluso el banquero Wilbur Ross le ofreció ser fuente de futuras historias a cambio de su silencio. Nada de eso ocurrió y hoy forma parte del libro “Young Money: Inside the hidden world of Wall Street’s Post-Crash Recruits”.

Publicado por IB TImes, 5 de febrero de 2014.

 

¿Cómo se fraguó el ingreso de Monti al gobierno italiano a espaldas de Berlusconi?

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El 12 de febrero se publicará “Ammazziamo il gattopardo”  o “Lets murder the leopard”, escrito por Alan Friedman. En él se cuenta cómo se preparó la salida de Silvio Berlusconi y el ingreso de Mario Monti al gobierno, señala hoy el Financial Times. Al tiempo que plantea que para muchos fue éste una especie de golpe de estado preparado por el presidente de Italia, Giorgio Napolitano.

La primera señal se produjo en el verano de 2011 cuando un preocupado Mario Monti le confidenció al empresario Carlo de Benedetti que existía la posibilidad de que Napolitano le nombrara primer ministro en medio de la mayor crisis financiera del país de los últimos años.

Sin embargo, Berlusconi recién renunció a su cargo en noviembre de 2011. Pero las cartas ya estaban echadas, Napolitano sólo demoró 24 horas en nombrar a Monti en su reemplazo, sin mediar elección alguna ante el beneplácito de sus pares europeos.

La nota del Financial Times termina diciendo que está claro que Monti y el presidente Napolitano habían estado discutiendo la posibilidad de tomar el puesto de Berlusconi mucho antes de que la dimisión de éste se produjera. De allí a que el diario diga que “para Mario Monti había sido un largo secreto de verano”.

Publicado por Financial Times, lunes 10 de febrero de 2014.