La mirada que olvidan los analistas cuando hablan de economía, finanzas y empresas
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Los compradores también continuaron mejorando la captura de valor para sus accionistas. La proporción de los acuerdos seguidos por un declive del precio de la acción de la firma que hizo la adquisición -entendido como el porcentaje de sobreprecio (POP)-, cayó a un nuevo mínimo de 45%, significativamente mejor que el promedio histórico de 58%. (Gráfico 2)
De hecho, desde 2010, más de la mitad de todos los tratos ha dejado a las firmas compradoras y compradas valiendo más cuando están juntas que cuando actuaban por separado. Incluso aquellos compradores, que eran percibidos como cediendo gran parte del valor creado por la fusión a los accionistas de las empresas adquiridas, están al menos no destruyendo su valor. Su retorno promedio agregado ha estado levemente positivo en los últimos cuatro años.
Aunque las M&A parecen estar creando más valor, las compañías se estarían esforzando menos. El volumen de M&A pueden haberse más que duplicado en la pasada década en términos absolutos, pero en proporción a la capitalización global del mercado accionario, el nivel en 2013 fue más o menos lo mismo que lo marcado en el piso del ciclo de M&A (2002 y 2003). Fue también sustancialmente más bajo que el peak de actividad de M&A en 2007, cayendo desde 9,1% de la capitalización global del mercado accionario ese año a 7,4% en 2013.
El senador Tom Carper se ha dedicado al tema de los Bitcoins. En su calidad de presidente de Homeland Security and Governmental Affairs Committee acaba de publicar un informe de 25 páginas, preparado por la Biblioteca del Congreso sobre cómo los países han regulado las monedas virtuales.
El documento claramente identifica dos países como los que actualmente sirven de modelo para tratar a los bitcoins: China y Brasil.
En diciembre, el Banco Nacional de China señaló que las entidades financieras no pueden usar este tipo de monedas porque “por naturaleza la bitcoin no es un tipo de cambio y no debe circular ni usarse en el mercado como si lo fuera”.
En cambio, Brasil ha abrazado el concepto de monedas electrónicas. “En octubre de 2013, Brasil implementó la Ley No. 12.865 que creó la posibilidad de normalizar el sistema de pago móvil y la creación de monedas electrónicas, que incluyen los bitcoins”, dice el reporte.
Pero la gran mayoría de los países han preferido abstenerse de cualquier definición, mientras crece el uso de estas monedas virtuales.
Artículo que resume el informe en IB Times, 5 de febrero de 2014.
Informe completo del Congreso de los EEUU sobre regulación a bitcoins en 40 países.
La consultora Mckinsey acaba de sacar un informe con las 10 tendencias que podrían ocurrir en China durante este año y su redactor es Gordon Orr, director de la oficina de esta compañía en Shangai. Sus vaticinios están contenidos en el artículo titulado: What could happen in China in 2014?
¿Qué se puede esperar?
Los costos laborales continán creciendo en más de 10% al año, los costos de la tierra están llevando a las oficinas fuera de las ciudades, los costos de la energía y del agua están aumentando demasiado tanto así que deben ser racionados en algunas zonas, y el costo de capital está más alto, especialmente para las empresas estatales. Básicamente todos los costos están creciendo y es muy difícil traspasarlos a precio final debido a la alta competencia y a la sobrecapacidad instalada, ¿La solución? Aumento de la productividad. Las compañías adoptarán las mejores prácticas donde sea que se encuentren, lo que explica los viajes de altos ejecutivos chinos que han tomado este tema de manera más seria que en el pasado.
Más allá del sector donde se encuentren, las compañías sentirán el impacto disruptivo de la tecnología, que les ayudará a generar modelos de negocios nuevos. Por ejemplo: el desarrollo de la banca on-line, que los consumidores chinos están deseosos de tener.
El imperativo de ganar productividad está haciendo que los equipos expertos en tecnología se transformen en una prioridad por primera vez para las empresas.
Se espera que la retórica del gobierno chino transitará su foco desde el crecimiento económico a la creación de empleos. La paradoja que se da al aumentar la productividad, incrementar el uso de tecnología e incremento de los costos; es que en conjunto minan el crecimiento de empleos y lo que China necesita ahora son más puestos de trabajo.
Por ejemplo, Foxconn anunció que no contrataría más trabajadores porque la automatización y mejoras en las condiciones para retener a sus empleados habían reducido sus necesidades. Pese a este anuncio, igual contrató personas por los lanzamientos de Iphone 5S y 5C, pero el reemplazo por robots seguramente disminuirá la demanda de mano de obra.
Si todo el mundo presiona por productividad, la logística es una fuente de potenciales ganancias. Aunque este sector está dominado por empresas estatales que son dueñas de ferrocarriles, puertos, aeropuertos y otros, se estimulará la participación de privados y extranjeros en muchas partes y la competitividad seguramente crecerá.
Muchas de las viviendas y oficinas contruidas en los últimos 30 años usaron bajos estándares de constructibilidad y materiales que han tenido una mala vejez. Muchas tienen que ser demolidas y vueltas a construir. ¿Quién pagará por esto? Lo que sucederá es que los propietarios verán que tienen un activo que está declinando en valor y que quizás no se podrá vender. Por lo tanto, junto con la ola de reconstrucción, hay que prepararse para una ola de protestas en contra de los desarrolladores inmobiliarios y, en algunos casos, contra los gobiernos locales también.
La demanda ha sido subestimada. Los trenes de la línea entre Shangai-Nanjing parten cada 15 minutos, lo que hace pensar que se necesita construir más líneas para aumentar la capacidad de las rutas que han probado tener éxito.
En noviembre, diez de los fabricantes de paneles solares chinos que perdieron dinero en 2012, reportaron ganancias en el tercer trimestre, debido a la demanda que vino de Japón tras el desastre de Fukushima. La capcidad instalada de Japón se cuadruplicó, desde 1,7 gigawatts en 2012 a más de 6 gigawatts a fines de 2013. La demanda doméstica también se ha elevado.Este año probablemente se verá una demanda más fuerte.
Otro punto a tomar en cuenta es que en 2014 podría salir al mercado un vehículo eléctrico chino. El lanzamiento lo haría la empresa Shenzhen BYD Daimler New Technology.
Comprar en malls es una tendencia que está perdiendo terreno frente a las compras on-line. Aunque las ventas del retail siguen creciendo, las del comercio on-line saltaron 50% en 2013. Se espera que los malls que están mal ubicados sufrirán de manera desproporcionada.
La situación ambigua que vive la zona de libre comercio en cuanto a sus normas, le da la oportunidad a las autoridades a tener plena libertad para mantener el status quo o enfocarse a liberalizaciones más profundas en 2014, si es que ellas ven una necesidad de estímulo de algún tipo. En el balance final, es poco probable que esto ocurra.
Aunque el año pasado se hizo la misma predicción, al menos este año hay ciertos cambios. Es verdad que el fútbol chino tiene que batallar contra la corrupción y la falta de visión de largo plazo, pero después de todo el Guangshou Evergrande ganó la competencia asiática – AFC Champions League- a un año de haber contratado al entrenador italiano Marcelo Lippi. Quizás la decisión de Rupert Murdoch de invertir en el fútbol de la India precipite la apertura a nuevos administradores de fútbol en China.
Por último, el autor señala que es tiempo de hundir el concepto de BRIC, debido al poco peso que tienen Brasil, Rusia e India en el crecimiento económico global (7%) contra una China que pesa 29% en 2013.
¿Te imaginas poder invertir tu dinero en Cristiano Ronaldo, Messi, Neymar,Fernando Alonso o Rafa Nadal, Lady Gaga o Tom Cruise y ligar la rentabilidad de tu inversión a los ingresos futuros de una estrella del deporte, del cine o de la música?
Desde San Francisco, la empresa Fantex Holding ha presentado en la SEC norteamericana un folleto de salida a bolsa de una operación pionera y revolucionaria: invertir en algunas de las principales estrellas del deporte para que los aficionados e inversores puedan obtener una alta rentabilidad de sus ahorros si estos deportistas continúan teniendo éxito en un futuro y consiguen aumentar o mantener sus altos ingresos venideros.
La primera operación de este esquema revolucionario es la siguiente. Fantex Holding sacará a bolsa 1,06 millones de acciones a 10 dólares cada una. Con los ingresos de los inversores, destinará íntegramente los 10 millones, el resto son los gastos de la operación, a pagar íntegramente a una de las estrellas de la liga NFL norteamericana, Arian Foster, running back de los Houston Texans, que ha sido el mejor corredor de la liga en dos de las últimas tres temporadas, a cambio de firmar que cederá el 20% de todos sus ingresos futuros a Fantex Holdings.
Publicado por El Confidencial, miércoles 18 de diciembre de 2013.
El turismo de la pobreza, también denominado pobrismo, se está convirtiendo en uno de los últimos y más polémicos reclamos que las agencias de viajes de lujo utilizan para atraer al turismo de más alto standing. La moda de las visitas guiadas a los epicentros de la miseria no ha parado de crecer, abarcando desde las favelas de Río de Janeiro, con sus narcotraficantes y pandilleros, hasta las estaciones indias de Bombay o Nueva Delhi, pobladas de niños huérfanos o abandonados. Degradación moral para unos y simple voyeurismopara otros, el pobrismo ha derivado de la “experiencia” de ver a los pobres a la de vivir como ellos.
Una de las primeras agencias que se ha lanzado a ofertar estas “experiencias vitales únicas” es Emoya Luxury Hotel and Spa, que ha construido una imitación del típico poblado chabolista de Sudáfrica con 52 plazas. En el denominadoShanty Town todo está cuidado hasta el más mínimo detalle. Viejas chapas de colores cubren la caseta, las velas aportan la luz, el baño está en el exterior, el fuego está todo el día encendido y la radio funciona con pilas.
Ese malentendido cultural – tal como sucedió con las camas muy duras- fue rápidamente correrregido. Pero la tensión entre el corazón sueco de este retail y sus puntos de venta fuera de sus fronteras continúan.
La última demostración de ello se produjo la semana pasada cuando fiscales franceses pusieron a la compañía y a dos de sus ejecutivos top en el país bajo investigación formal por espionaje.
Fundada en la pequeña ciudad de Almhut en la provincia conocida como el cinturón de la Biblia de Suecia, Ikea ha mantenido una cultura fuertemente enraizada en temas morales. Los co-trabjadores, como Ikea llama a su equipo, son reclutados fijándose principalmente en sus valores y creencias más que en sus habilidades y experiencia.
La cultura ha contribuido a transformar a Ikea en lo que es hoy, pero hay ciertas dudas sobre la capacidad de esta retail de mantenerla intacta en la medida que se expande a cada vez más países
Lea este artículo en Financial Times, viernes 29 de noviembre de 2013.
