Pizarro y Landerretche aprietan las clavijas en Codelco

Posted on
  • Mientras el presidente ejecutivo alineó las operaciones en el Norte, cambiando a la mayor parte de los gerentes de división. El directorio vivió su propio proceso de ajuste de cuentas.
  • El presupuesto del directorio será de US$ 1,16 millones desde octubre 2014 a septiembre de 2015
  • El nuevo gerente general de DMH fue muy crítico a la gestión de Hernández a la que calificó de “fatal” para las fundiciones.

En dos órbitas distintas, pero al unísono, tanto Nelson Pizarro como Oscar Landerretche comenzaron a apretar las clavijas de Codelco esta semana.

Cada uno en un rol claramente definido. Pizarro como presidente ejecutivo atornilla las operaciones de la Corporación y Landerretche en su calidad de presidente del directorio, le pone límites a los integrantes de la mesa bajo su liderazgo.

La instancia oficial se dio en la reunión de directorio que se llevó a cabo el martes en la tarde. De allí salieron nombrados cinco nuevos cargos gerenciales, un vicepresidente nuevo y otro ratificado más cuatro acuerdos que guardan relación con el gobierno corporativo.

Si alguien tiene dudas sobre la evaluación interna que existe en Codelco de las operaciones, basta mirar dónde se produjeron los cambios ejecutivos y el perfil de los nuevos gerentes para darse cuenta del diagnóstico que existe.

En resumen, los yacimientos de la zona Norte necesitan un cambio de timón y fuerte. El objetivo es bien básico, pero difícil de cumplir este año, alcanzar las metas de producción comprometidas. Y si bien no salieron todos los gerentes de las divisiones –como el de Gabriela Mistral-, es una noticia que aún está en desarrollo.

Publicado por La Segunda, viernes 3 de octubre de 2014.

Seguir leyendo → “Pizarro y Landerretche aprietan las clavijas en Codelco”

Equipo económico canta boleros al sector privado y éste no se conmueve

Posted on
  • Mientras Alberto Arenas habla de una alianza estratégica público-privada, el  impulsor de la Agenda Pro-Crecimiento en 2006, Juan Claro, dijo que esa fórmula ya no sirve porque la sociedad es más compleja.
  • Lo que tenemos hoy es “lo más parecido a un concierto decafónico, donde no se privilegia una nota frente a la otra. Es decir, las opiniones técnicas son igual de valiosas que las que no lo son. Es además atonal, lo que implica que hay distintas visiones de la realidad. Y no tiene clausura puesto que es permanente”, argumentó el ex presidente de la Sofofa.

Publicado por El Mostrador Mercados, Jueves 28 de agosto de 2014

Seguir leyendo → “Equipo económico canta boleros al sector privado y éste no se conmueve”

Nelson Pizarro y el “honor” de hacerse cargo del jaleo de marca mayor de Codelco

Posted on
  • La principal tarea del futuro presidente ejecutivo será alinear intereses tan diversos como los de los ejecutivos, trabajadores, pueblos originarios, parlamentarios, directorio y gobierno tras el objeto de sacarle el mayor rendimiento a Codelco.
  • De no lograrlo, Pizarro le dará un buen argumento a quienes quieren privatizarla.

Nelson Pizarro arribará a la presidencia ejecutiva de Codelco el primer día de septiembre. Pero desde que se dio a conocer su nombre, e incluso antes, se ha dedicado a organizar el mosaico de lo que es hoy la empresa estatal.

Todo ello en silencio, acudiendo a viejos amigos y conocidos, mientras el ex director de la Corporación, Andrés Tagle, y uno de los dos directores representantes de los trabajadores, Raimundo Espinoza, intercambian cartas en El Mercurio sobre el rol de los mineros en el futuro de la empresa.

Pizarro no accedió de buenas a primeras a la compañía. Antes de asumir, el Gobierno aseguró a este ingeniero civil que estaba terminando el proyecto Caserones, el capital base para financiar a Codelco. Que un gobierno decida desviar US$ 4.000 millones que pueden ir a planes sociales con el fin de rentabilizar un pedazo de cerro, es prácticamente inédito. Una apuesta arriesgada que sólo se explica por el convencimiento del Ejecutivo de que esta empresa pública puede hacer las cosas mejor que una privada.

Publicado por El Mostrador Mercados, jueves 21 de agosto de 2014

Seguir leyendo → “Nelson Pizarro y el “honor” de hacerse cargo del jaleo de marca mayor de Codelco”

El financista desatado que cada vez que logró acumular una fortuna, la perdió

Posted on
  • John Plender escribió el obituario de Charles Gordon para el Financial Times. Gordon era un soñador con buenas ideas, pero escaso talento para manejar la fortuna ajena y la propia.

En sus días de auge, Charles Gordon fue el más creativo capitalista de inversiones de riesgo en la City de Londres. Respaldó negocios tan diversos como National Car Parks, Carmen Curlers y las operaciones europeas de la cadena de hamburguesas Wimpy. El se casó con una célebre bailarina de ballet y se contaba entre los amigos de la Princesa Margarita.

Gordon hizo y perdió muchas fortunas y murió sin un penique a los 87 años, dependiendo de su familia y otros benefactores.

Seguir leyendo → “El financista desatado que cada vez que logró acumular una fortuna, la perdió”

La importancia de tener un buen cuento, según Ricardo Caballero

Posted on

No muchas veces se oye a un economista hablar de la importancia de tener una buena historia que contar. Ese fue uno de los aspectos que Ricardo Caballero enfatizó durante el seminario del grupo Security.

Y hay ejemplos cercanos en la región. Uno de ellos es México que si bien sus números macroeconómicos están lejos de lo que se esperaría a la luz del interés que genera entre los inversionistas, la gran diferencia con otros países es que tiene un buen cuento basado en la promesa de reformas estructurales que hizo volar la imaginación del sector privado.

“Los empresarios y los inversionistas quieren oír una buena historia e incluso necesitan engañarse un poco para tirarse a la piscina”, señaló Caballero. La tesis que levantó este director del World Economic Laboratory del MIT, ocurre justo en los momentos en que la economía chilena se desacelera debido a una caída de la inversión y las autoridades no logran reencantar al sector privado. Aunque no es su especialidad, Caballero les estaba diciendo que había que preocuparse de la estrategia comunicacional, sin hacerlo explícitamente. Lo que en otro tiempo, Pablo Longueira llamó “relato”.

Junto con señalar que no hay mucha competencia para buenos sueños en la esfera internacional, dijo que “en Chile hemos subestimado lo importante que fue este factor en el crecimiento del país. El poder contar una buena historia es lo que no podemos perder”.

En otro momento de su presentación estimó que Estados Unidos está creciendo, pero que “los efectos negativos de la incertidumbre política y económica han sido perniciosos y no ha atraído a nuevos soñadores”. A la vez que afirmó que las políticas “anti-miedo” funcionaron en Europa y las noticias desde China son buenas porque logró estabilizar la economía.

Con humor señaló que “el problema de China es que lleva su propia contabilidad…, pero lo bueno es que los chinos mienten de manera equilibrada para los dos lados. No como nuestros vecinos que mienten sólo para un lado”.

No vio mayores problemas en la desaceleración de China para los países dependientes de los commodities, puesto que aunque creciera a 4% es una economía que es bastante más grande que cuando alcanzaba una expansión de 2 dígitos.

 

Poderoso fondo de inversión Apollo querría disputarle la propiedad de Molycorp a Molymet

Posted on
  • El banco de Leon Black ha estado comprando bonos convertibles en acciones de Molycorp porque apuesta a que la minera caerá en default.
  • Un problema más para los controladoras de Molymet -Gianoli, Mustakis, Matte y Schwarzkopf- que han invertido US$ 595 millones en la firma.

 

Al menos un fondo de inversión, Apollo Global Management, está apostando a que la estadounidense Molycorp no será capaz de pagar su deuda que llega a US$ 1.400 millones. ¿De qué manera? Comprando bonos convertibles en acciones para que en caso de que la compañía productora de tierras raras entre en cesación de pagos, la tenencia de estos papeles le permita a la entidad financiera quedarse con el control de la compañía, analizaba Bloomberg a inicios de julio.

Apollo no es un banco más de Nueva York. E control de la propiedad lo tiene Leon Black quien es una leyenda en Wall Street. Su compañía administra  US$159 mil millones en inversiones, activos de deuda e inmobiliarios. En Chile también está presente, pues Apollo Global adquirió la Universidad de Artes, Ciencias y Comunicación (Uniacc) a la familia Guiloff por US$ 44 millones años atrás.

Si bien esto sucede en Estados Unidos, principalmente en Nueva York y Colorado, las consecuencias de estas maniobras tienen efectos importantes en Chile, específicamente en San Bernardo, donde se ubica la sede de Molymet.

Esta compañía, líder en la producción y comercialización de molibdeno y que es controlada por las familias Gianoli, Mustakis y Matte y la austriaca Plansee (de la familia Schwarzkopf), comenzó a comprar acciones de Molycorp en 2012, llegando a tener 17 millones de papeles de la compañía con una inversión de US$ 435,4 millones. Luego acudió a dos aumentos de capital que se realizaron en 2013, adquiriendo 29 millones de acciones adicionales. De esta manera, a fines del año pasado controlaba el 20,95% de la propiedad que le significó un desembolso de US$ 595 millones, según reconoce en la memoria de 2013.

El interés de Molymet por Molycorp radica en que combina la producción de cerca de 13 de los 17 tipos de tierras raras con instalaciones industriales en tres continentes y la considera clave para consolidar su liderazgo mundial en el procesamiento de metales estratégicos. Estos minerales son ocupados para la fabricación de vehículos híbridos o eléctricos, turbinas de viento, misiles, fibra óptica y aparatos móviles, entre otros.

Pero el negocio definitivamente no ha andado. Basta mirar el desplome de la acción para darse cuenta de ello. Si la primera compra de Molymet fue a un precio por acción de US$ 31,2, que ya era una ganga puesto que venía de un techo de US$79, el último aumento de capital que suscribió fue a US$ 5 por acción. Hasta ahora, la compañía de San Bernardo ha adquirido las acciones de Molycorp a un precio promedio que bordea los US$ 13 por acción, muy por encima del valor al que hoy se transa en bolsa (US$ 2,20 por acción).

Publicado por El Mostrador Mercados, jueves 31 de julio de 2014

Seguir leyendo → “Poderoso fondo de inversión Apollo querría disputarle la propiedad de Molycorp a Molymet”

FT advierte: Las burbujas se están formando en el mercado del crédito de los automóviles y de la deuda corporativa

Posted on
  • El crédito para la compra de automóviles nuevos en EE.UU. está creciendo mucho más rápido entre la población que tiene un mal historial de pago que en los sectores de mejor récord.
  • En tanto, que la deuda corporativa de mercados emergentes ha sido el área donde miles de inversionistas han colocado sus fichas, pensando que es “menos riesgoso”.

El analista del FT, John Authers, escribe una columna que trata de contestar dónde se está formando la próxima burbuja.

La respuesta vuelve a ser en el mercado del crédito, pero esta vez debería ser menos severa que la que se dio en la crisis de 2008 en el sector vivienda.

El área más preocupante en Estados Unidos es el sector dedicado a los préstamos para la compra de autos. Amir Sufi, de la Universidad de Chicago y coautor del libro House Debt, mostró que la Gran Recesión de 2008 y 2009 fue propiciada por una caída de los precios de las casas en ese país que produjo grandes pérdidas, y no fue provocada por la crisis bancaria que vino después.

Si bien en el sector vivienda no se corre peligro, sí es preocupante lo que está ocurriendo con el crédito para la adquisición de vehículos. Los autos han vuelto a tener ventas tan altas como en 2007.

Sufi demuestra que las ventas de autos nuevos en EEUU en los primeros 4 meses de este año subieron el doble de rápido en los distritos con pobre historial de crédito que en las áreas donde la población tiene los mejores registros de crédito. También hay informes de que los defaults están creciendo.

Si la burbuja vuelve a estallar, se señala que el efecto será menor porque las sumas de dinero envueltas son menores.

El otro sector que se mira con lupa es el del mercado de la deuda corporativa emergente que se ha expandido por lejos más que cualquier otro activo desde 2008. El high yield norteamericano o los bonos basuras y la deuda de gobiernos de mercados emergentes son los próximos en la lista.

Aunque la deuda corporativa en mercados emergentes tiende a ser menos líquida que las acciones, está disponible a través de ETFs, que prometen ser tan líquidos como cualquier acción. ¿Qué sucederá si un gran número de inversionistas tratan de salir al mismo tiempo?

Authers concluye que el crédito está muy lejos de alcanzar las dimensiones que logró en 2007. Pero algunas aristas del mercado del crédito están burbujeando y eso debe causar cierta preocupación.

Publicado por Financial Times, viernes 25 de julio de 2014.

Seguir leyendo → “FT advierte: Las burbujas se están formando en el mercado del crédito de los automóviles y de la deuda corporativa”