- La inflación es la razón que ha movido al instituto emisor a elevar a 3,5% la tasa de política monetaria. El alza anterior se produjo en octubre.
- Las posiciones de los economistas no son homogéneas:
- Antonio Moncado, del BCI, señala que “no era el momento propicio para subir la tasa”
- Axel Christensen, de BlackRock, dice que “los inversionistas prefieren un patrón lo más previsible posible” y a eso debe apuntar el Central.
- Angel Cabrera, de Forecast, cree que el incremento “era plenamente justificado y necesario dada la subida de tasas de interés decretada ayer (el miércoles) por la Reserva Federal”.
Joaquín Vial, Consejero del Banco Central: “Estos niveles de tipo de cambio no nos preocupan”
- La gente “comenzará a movilizar sus recursos hacia los sectores exportables y sustitutivos de importaciones” cuando se convenza de que se trata de un ciclo largo con dólar sobre el promedio.
- “Empezaremos un proceso de normalización de la tasa, paulatino y muy prudente”.
- El mercado debe tener “la total confianza de que nos vamos a mover para que la inflación esté en torno a 3%”.
Esté feliz de que Stan Fischer haya trabajado en Citi, dice Felix Salmon
La semana pasada, Justin Fox hizo un gran post sobre “Cómo los doctores en economía se toman la Reserva Federal”, lo que le da pié a Feliz Salmon en su blog de Reuters para analizar si es bueno o no que Stanley Fischer haya trabajado en el Citi dado que de ser confirmado por el Senado formaría parte del nuevo consejo de la FED.
El consejo que será liderado por Janet Yellen incluirá profesores de economía veteranos como Yellen, Stanley Fischer y Jeremy Stein, además de Lael Brainard, un doctor en economía que gran parte de su carrera la ha desarrollado en Washington , pero que también tiene algunos años de enseñanza en el MIT. Los otros tres miembros son abogados que hicieron sus carreras en el gobierno.
Luego de dar algunos antecedentes históricos sobre la preparación académica de anteriores presidentes de la FED, Salmon se lanza en picada y dice: “sin una experiencia en negocios reales o banca, el FOMC ignoró problemas como el creciente endeudamiento, particularmente en el sector financiero, por demasiado tiempo. La FED de Alan Greenspan enarboló los principios del laissez faire: el mercado es un mecanismo de autocorrección que no permite que los bancos y los bancos en las sombras se sobreendeuden”. Y se equivocaron.
Por eso, Salmon indica que tan importante como tener un número de economistas expertos en políticas monetarias que puedan pensar profundamente sobre los efectos de las tasas de interés de corto plazo en el empleo y la inflación, también es positivo contar con personas que entiendan los mercados financieros y sus mecánicas.
Todo esto lo indica para señalar que la designación de Stanley Fischer como vicepresidente de la FED va en la dirección correcta. No sólo porque es profesor, con experiencia en el manejo de bancos centrales, sino porque también trabajó en un nivel senior para Citigroup entre 2002 y 2005.
El comentario nace porque algunos han cuestionado que el paso de Fischer por el Citi podría traerle conflictos de interés. Sin embargo, Salmon desecha este argumento diciendo que el economista tiene fortuna propia gracias a su paso por el sector privado, pero también y en gran medida a los libros que ha publicado. Además, para él es una ventaja que Fischer haya estado en el Citi en el período en que se crearon los productos tóxicos que llevaron a la crisis subprime, si bien éstos no estaban en el área que supervisaba el nominado vicepresidente de la FED. Finalmente argumenta que cuando un CEO de un banco le diga a la FED que tiene todo bajo control, Fischer sabrá mejor que nadie lo poco confiables que son esas declaraciones.
De esta manera termina diciendo que es poco probable que el Senado rechace la nominación de Stanley Fischer. “Eso sería completamente insano. Especialmente cuando él trae a la FED la experiencia en bancos que tanto necesitan”.
¿Qué quiere decir el Central cuando dice lo que dice?
- Al mercado no sorprendió la segunda baja de tasa que llevó a cabo la semana pasada el instituto emisor, puesto que ya con la realizada en octubre había internalizado que los 20 meses en 5% habían llegado a su fin. La idea es justamente que la política monetaria sea previsible.
- Si se complementa el comunicado de la Reunión de Política Monetaria con las minutas de antecedentes que alimentan al Consejo se entiende la lógica que impera en el Banco Central.
Publicado por El Mostrador Mercados, lunes 25 de noviembre de 2013.
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Declaración de Janet Yellen en su audiencia ante el Comité de Banca del Senado
Janet Yellen se presenta mañana ante el Comité de Banca del Senado de los EE.UU. La candidata a ocupar la presidencia de la Reserva Federal expone sus principales puntos de vista y el consejo de gobernadores de dicha institución publica su declaración un día antes. Entre los puntos más relevantes se encuentran:
Que la Fed tiene un rol que jugar en lograr crecimiento del empleo, controlar la inflación y alcanzar un sistema financiero saludable.
Su convencimiento de que es mejor que el mercado entienda lo que la FED pretende hacer y propugnó continuar con la política comunicacional del actual presidente, Ben Bernanke.
Que todavía le falta a la economía estadounidense recuperar terreno en términos de crecimiento y su compromiso con una inflación de 2%.
Publicado por Consejo de Gobernadores de la FED, miércoles 13 de noviembre de 2013.