A propósito de la ejecución de ocho terroristas musulmanes en China: una amenaza que se transforma en realidad

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Hace unos meses, The Guardian, publicaba una nota sobre la amenaza terrorista musulmana en China, diciendo que los ataques con cuchillo en aeropuertos de ese país no eran actos aislados y había que prestarles atención.

Hoy International Business Times publica que ocho miembros del movimiento Uighur, población que responde mayoritariamente a la minoría musulmana en el Noroeste del país, fueron ejecutados.

Durante este año, cerca de 300 personas han muerto por bombas o diversos ataques que las autoridades chinas atribuyen a los separatistas Uighur, de acuerdo a Los Angeles Times. Los prisioneros ejecutados fueron también acusados de asesinar a un político, de organizar grupos terroristas y fabricar explosivos.

La agencia Xinhua dijo que Yusup Ehmet, Huseyin Guxur y Yusup Wherniyas fueron ejecutados el sábado por organizar un ataque en la Plaza de Tiananmen el 28 de octubre. El grupo condujo un vehículo a través de la multitud de turistas, pero fallaron a la hora de detonar la bomba suicida. El vehículo se incendió, matando a tres personas que estaban en su interior y dos que se hallaban entre el gentío resultaron heridos. Alrededor de 39 personas quedaron heridas.

Para leer el artículo de “The Guardian alerta sobre terrorismo en China: no son sólo ataques con cuchillos”, reproducido en este sitio.

 

ESE Day en Universidad de Los Andes: Piñera habló de metas, Correa de afectos, Silva de misión país y Velasco se dio un gusto

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Después de la exposición de Sebastián Piñera en la Universidad de Los Andes quedó claro que su estilo de gobierno se encuentra justamente en la vereda contraria del de la presidenta Michelle Bachelet y difícilmente puede haber alguna sintonía entre ambos.

“En este país no hay metas de empleo, ni de productividad, ni de salarios. A lo más se dice que este país va de menos a más. Nosotros nos pusimos metas exigentes y cumplimos prácticamente todas. La meta tiene una misión, una exigencia”, señaló.

Mientras Piñera centraba su discurso en los resultados de su gobierno y los que está mostrando la actual administración, ante una audiencia formada por empresarios y altos ejecutivos, la mayoría de los cuales ha pasado por las aulas de este establecimiento privado, ligado al Opus Dei; Enrique Correa –presidente de Imaginacción- levantaba la bandera de los afectos.

La ciudadanía ha adquirido una mayor libertad, “ya no cree que tiene que estar sólo a un lado de la vereda, puede cambiarse de vereda y en este contexto, adquieren más valor los sentimientos. Los sentimientos son un elemento clave para entender la sociedad: confianza, credibilidad y afecto. Esos son los tonos musicales que predominan en ella”.

Correa apuntaba así al punto más débil del ex presidente: su falta de oído musical sinónimo de inteligencia emocional, atributo que sí se le reconoce a Bachelet. Pero fue un poco más allá cuando le dijo a Piñera que resultaba difícil entender la razón de la derrota electoral que tuvo la derecha en la última elección presidencial a la luz de los resultados que él y su ministro de Hacienda , Felipe Larraín, defienden con tanto tesón. Y no se quedó allí, manteniendo un tono muy calmo, le dejó en claro que el problema era que no había sabido ganarse la confianza de los chilenos durante su gobierno.

Si uno habló de metas y el otro de afectos, hubo un tercero que se refirió a un grupo social ensimismado en sus privilegios. Ese fue Ernesto Silva, presidente de la UDI, quien comenzó su alocución diciendo: “Me preocupa ver que tenemos una élite frívola. Los países necesitan a las mejores personas dedicadas a lo público. Qué sucedería si uno de nuestros hijos nos dice quiero ser fiscal, o ser parlamentario… Tenemos una élite que se frivoliza y que se encierra en un mundo de privilegios. Jaime Guzmán –a quien conocí a través de mi padre- decía que en Argentina la élite se fue a jugar polo. Siento que ese riesgo no ha sido suficientemente debatido”.

En tanto que el cuarto invitado a la fiesta que era Andrés Velasco, repitió en parte la presentación que había hecho semanas atrás en el Banco Security, y planteó con más fuerza que “el gobierno de centroderecha que tuvo Chile por cuatro años, que llegó al gobierno, que llegó a La Moneda con una retórica de grandes cambios de productividad, institucionales, laborales -que decía Sebastián Piñera iban a cambiarle la cara al país- en los hechos, no hizo absolutamente nada”.

Eso sí que Piñera ya no estaba allí para escucharle porque se había retirado durante el coffee break.

Publicado por El Mostrador Mercados, viernes 22 de agosto de 2014

La importancia de tener un buen cuento, según Ricardo Caballero

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No muchas veces se oye a un economista hablar de la importancia de tener una buena historia que contar. Ese fue uno de los aspectos que Ricardo Caballero enfatizó durante el seminario del grupo Security.

Y hay ejemplos cercanos en la región. Uno de ellos es México que si bien sus números macroeconómicos están lejos de lo que se esperaría a la luz del interés que genera entre los inversionistas, la gran diferencia con otros países es que tiene un buen cuento basado en la promesa de reformas estructurales que hizo volar la imaginación del sector privado.

“Los empresarios y los inversionistas quieren oír una buena historia e incluso necesitan engañarse un poco para tirarse a la piscina”, señaló Caballero. La tesis que levantó este director del World Economic Laboratory del MIT, ocurre justo en los momentos en que la economía chilena se desacelera debido a una caída de la inversión y las autoridades no logran reencantar al sector privado. Aunque no es su especialidad, Caballero les estaba diciendo que había que preocuparse de la estrategia comunicacional, sin hacerlo explícitamente. Lo que en otro tiempo, Pablo Longueira llamó “relato”.

Junto con señalar que no hay mucha competencia para buenos sueños en la esfera internacional, dijo que “en Chile hemos subestimado lo importante que fue este factor en el crecimiento del país. El poder contar una buena historia es lo que no podemos perder”.

En otro momento de su presentación estimó que Estados Unidos está creciendo, pero que “los efectos negativos de la incertidumbre política y económica han sido perniciosos y no ha atraído a nuevos soñadores”. A la vez que afirmó que las políticas “anti-miedo” funcionaron en Europa y las noticias desde China son buenas porque logró estabilizar la economía.

Con humor señaló que “el problema de China es que lleva su propia contabilidad…, pero lo bueno es que los chinos mienten de manera equilibrada para los dos lados. No como nuestros vecinos que mienten sólo para un lado”.

No vio mayores problemas en la desaceleración de China para los países dependientes de los commodities, puesto que aunque creciera a 4% es una economía que es bastante más grande que cuando alcanzaba una expansión de 2 dígitos.

 

Reforma Tributaria: Montes anunció los principales acuerdos con Hacienda respecto a las utilidades reinvertidas

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  • El senador socialista señaló a CNN Chile que se deberán registrar las ganancias que se queden en la sociedad y el destino de ellas. Al tiempo que se contratará un grupo especial en la Dirección de Grandes Contribuyentes para llevar este tema.
  • También anunció que las personas naturales ya no contarán con la ventana de 20 días para reinvertir las ganancias en otras sociedades, sin que se las considere retiro.

“Hemos llegado a una solución que consiste en que las utilidades no distribuidas y el destino de ellas –entendida como uso- se tienen que registrar, tanto las que se realicen en Chile como en el exterior. El Servicio de Impuestos Internos ha fortalecido sus facultades. El SII podrá cuestionar y denunciar si ve que la empresa está haciendo acciones para eludir. Respecto al exterior, se está planteando que hay en ciertas cosas que nono se podrá invertir como los Trusts –patrimonios administrados por terceros- donde se pierde de vista quién invirtió allí”, anunció el senador socialista y miembro de la Comisión de Hacienda, Carlos Montes, a CNN Chile.

En una entrevista de casi 18 minutos, el parlamentario se explayó sobre los puntos de consenso con el ministerio de Hacienda, dando casi por sentado de que así quedaría plasmado en las indicaciones.

Explicó que la reinversión de utilidades afectaba a un conjunto de mil a mil doscientas empresas, por lo que se acordó contratar un equipo especial de profesionales en la Dirección de Grandes Contribuyentes del SII con el objeto de cautelar que se cumpla la norma.

Anunció también que la posibilidad de que personas naturales reinvirtieran utilidades de una sociedad a otra en el plazo de 20 días sin que se considerara esta operación como un retiro, se terminará. Este fue uno de los ejemplos que dio para señalar su relativa confianza de que era posible recaudar los US$ 8.200 millones comprometidos.

Dijo que estaba satisfecho con las nuevas facultades del SII para enfrentar evasión y elusión y con el término de forados que guardan relación, por ejemplo, con las pérdidas tributarias. Mencionó explícitamente que terminar con las vías de elusión fue una de las principales preocupaciones tanto de él como del senador Ricardo Lagos Weber.

También indicó que al cabo de este proceso, él había llegado a la conclusión que quizás la mejor solución habría sido un sistema tributario desintegrado y no optar por uno parcialmente integrado.

Con el afán de mantener una actitud positiva hacia Hacienda, evitó referirse a las presiones que recibió para firmar el Protocolo de Entendimiento a inicios de julio, dando a entender que eso ya era pasado.

Entrevista en CNN-Chile de senador Carlos Montes, martes 5 de agosto de 2014.

Las negociaciones que lleva a cabo SMU con los bancos y con un BICE actuando como líbero

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Las negociaciones entre el BICE y SMU tienen que continuar, con más razón ahora que la entidad financiera no aceptó prorrogarle hasta el 2 de septiembre el pago de la cuota que la cadena supermercadista le adeuda.

La situación se transparentó el miércoles 30 casi a la medianoche, cuando el gerente general de SMU, Marcelo Gálvez, envió un hecho esencial a la SVS indicando que había llegado a un acuerdo con 10 bancos acreedores para postergar el pago de US$ 70 millones hasta el 2 de septiembre, pero que el banco BICE no había aceptado la reprogramación.

Al cabo de esos 30 días no se espera que SMU le pague a este grupo de bancos, integrado por Chile, Scotiabank, BBVA, BCI, Santander, Corpbanca, Estado, Security, Rabobank, e Itaú. Fuentes de la firma señalan que lo que se supone que ocurrirá es que las partes deberán acordar nuevos plazos de pago que permitan vender los activos de la supermercadista –específicamente Construmart- a un precio razonable y no presionada por los tiempos.

Claro que todo tiene un límite, y eso también lo saben al interior de la compañía. Esa fue la señal que les envió el BICE al no obtener la autorización para aplazar el pago de su cuota de US$ 2,7 millones.

La entidad financiera del grupo Matte juega como líbero porque no forma parte de este sindicato de bancos y si bien los términos de sus préstamos son bastante similares o espejo a los del resto de los acreedores bancarios, marca a SMU velando únicamente por sus intereses. Ello se debe en parte a que los créditos no habrían sido otorgados originalmente a la firma controlada por Alvaro Saieh, sino que a Supermercados del Sur antes de que se fusionara con SMU, recuerda un ejecutivo.

¿Qué podría hacer ahora el BICE? Si SMU no paga esta cuota, podría tomar una decisión más drástica: acelerar el cobro de todos los créditos que tiene con esta empresa del retail y con ello, el de los demás. Un escenario que se ve improbable porque se dice que las conversaciones continúan y que los montos involucrados son menores.

De acuerdo a los estados financieros de SMU al 31 de marzo de este año, la cadena tiene tres préstamos con el BICE que suman unos US$ 15,5 millones ($8.839 millones) y la cuota que venció el 30 de julio era de apenas US$ 2,7 millones (calculada con un dólar a $570).

En total, la firma le adeuda al sistema bancario cerca de US$ 386,3 millones, de los cuales US$ 84 millones deberían ser pagados antes de fines de marzo del próximo año.

Eso sin contar las obligaciones con los tenedores de bonos que suman otros US$ 700 millones, a los cuales debía abonar US$ 6,6 millones antes del 31 de julio y otros US$ 3,2 millones antes de marzo de 2015.

Hasta el momento, SMU ha indicado a la SVS que el no pago de la cuota al BICE no implica un incumplimiento para los tenedores de bonos, debido a que el monto del vencimiento es comparativamente menor y que no puede cancelar la cuota al banco de los Matte debido a que tiene un compromiso con el resto de los bancos acreedores de no beneficiar a uno por sobre los demás. De hecho, se calcula que la cuota del BICE se paga con un día de recaudación de caja.

El problema es que la señal que está dando el BICE es una sola: quiere que le paguen, lo que le deben.

Publicado por El Mostrador Mercados, viernes 1 de agosto de 2014.

FT advierte: Las burbujas se están formando en el mercado del crédito de los automóviles y de la deuda corporativa

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  • El crédito para la compra de automóviles nuevos en EE.UU. está creciendo mucho más rápido entre la población que tiene un mal historial de pago que en los sectores de mejor récord.
  • En tanto, que la deuda corporativa de mercados emergentes ha sido el área donde miles de inversionistas han colocado sus fichas, pensando que es “menos riesgoso”.

El analista del FT, John Authers, escribe una columna que trata de contestar dónde se está formando la próxima burbuja.

La respuesta vuelve a ser en el mercado del crédito, pero esta vez debería ser menos severa que la que se dio en la crisis de 2008 en el sector vivienda.

El área más preocupante en Estados Unidos es el sector dedicado a los préstamos para la compra de autos. Amir Sufi, de la Universidad de Chicago y coautor del libro House Debt, mostró que la Gran Recesión de 2008 y 2009 fue propiciada por una caída de los precios de las casas en ese país que produjo grandes pérdidas, y no fue provocada por la crisis bancaria que vino después.

Si bien en el sector vivienda no se corre peligro, sí es preocupante lo que está ocurriendo con el crédito para la adquisición de vehículos. Los autos han vuelto a tener ventas tan altas como en 2007.

Sufi demuestra que las ventas de autos nuevos en EEUU en los primeros 4 meses de este año subieron el doble de rápido en los distritos con pobre historial de crédito que en las áreas donde la población tiene los mejores registros de crédito. También hay informes de que los defaults están creciendo.

Si la burbuja vuelve a estallar, se señala que el efecto será menor porque las sumas de dinero envueltas son menores.

El otro sector que se mira con lupa es el del mercado de la deuda corporativa emergente que se ha expandido por lejos más que cualquier otro activo desde 2008. El high yield norteamericano o los bonos basuras y la deuda de gobiernos de mercados emergentes son los próximos en la lista.

Aunque la deuda corporativa en mercados emergentes tiende a ser menos líquida que las acciones, está disponible a través de ETFs, que prometen ser tan líquidos como cualquier acción. ¿Qué sucederá si un gran número de inversionistas tratan de salir al mismo tiempo?

Authers concluye que el crédito está muy lejos de alcanzar las dimensiones que logró en 2007. Pero algunas aristas del mercado del crédito están burbujeando y eso debe causar cierta preocupación.

Publicado por Financial Times, viernes 25 de julio de 2014.

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Los giros conceptuales en torno al FUT: ahora se elimina “el sistema FUT”

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¿Se elimina o no se elimina el FUT? Es la pregunta recurrente que se hace al ministerio de Hacienda. Y sus personeros de manera sistemática han contestado que sí se termina.

Sin embargo, a juzgar por las declaraciones del subsecretario Alejandro Micco a la revista Qué Pasa, ha habido una evolución en el pensamiento del equipo de Hacienda que se vio plasmada en la firma del Protocolo de Entendimiento: lo que se elimina es el “actual sistema del fondo de utilidades tributables (FUT)”. Una redacción que pasó colada entre los muchos puntos que se tocaron ese día en que se firmó el documento en el Senado, pero que bien vale la pena entender.

Una de las declaraciones más fuertes que hizo en mayo el ex ministro de Hacienda y actual líder de Fuerza Pública, Andrés Velasco, fue que: “El FUT no es nada, es sólo una cuenta, y cuando se centra la discusión en el FUT, se confunden las cosas”.

Ese era un cuestionamiento agresivo al ministro de Hacienda, Alberto Arenas, y a Micco, que habían centrado su esfuerzo comunicacional en la idea del fin al FUT.

Pero de ahí a esta parte ha corrido mucha agua bajo el puente. La semana pasada, Alejandro Micco señaló a la revista Qué Pasa: “Quiero ser bien claro con qué es el FUT: si a mí me dicen que es el diferencial entre el impuesto que uno paga por las utilidades que yo reinvierto y lo que retiro, todos los sistemas del mundo tienen FUT. Pero eso no es el FUT. El FUT es la mala utilización de esa diferencia para eludir los impuestos. Y eso es lo que estamos eliminando. ¿Si se genera un incentivo al ahorro con ese diferencial de tasas? Sí, se genera. Pero eso no es FUT. En eso quiero ser enfático: aquí se eliminó el FUT porque se eliminaron todos estos mecanismos de elusión”.

Por eso, en el punto dedicado al ahorro e inversión de las empresas del Protocolo de Entendimiento se habla: “un sistema parcialmente integrado de tributación con una tasa de impuesto de primera categoría a las empresas de 27%, el que al igual que el sistema de atribución de rentas termina con el actual sistema del fondo de utilidades tributables (FUT), a partir del 1° de enero de 2017 (año tributario 2018)”.

Es decir, el registro sobrevive, lo que mueren son las distintas formas de eludir.

Publicado por El Mostrador Mercados, viernes 25 de julio de 2014